新能源汽车市场的高速快速增长，给上下游产业链带给茁壮机会。业内人士指出，2018年下半年，汽车的高端化进程市场需求将造就资源末端、材料末端重返较强景气度。此外，获益于国内消费类车型和海外电池产业链器官移植，电池材料企业的盈利能力将获得提高，分化后转入海外产业链的企业盈利确定性强劲。

高端化周期打开随着双分数政策的转换和供给末端较慢提高，中国和全球新能源汽车高端化进程正在加快前进。2018年是新能源汽车的产品大年。今年以来，如北汽EU5、比亚迪秦EV450和宋EV400、上汽荣威Ei5、吉利帝豪EV450等争相亮相，显电动汽车工况续航里程广泛在300km甚至400km以上。

2018年政策面强化了对A级车型的补贴反对，补贴额度降反增。根据目前的市场对系统和车厂车型计划来看，400km以上的A级显电动汽车将是2018年下半年各车企的主要竞争舞台，代表车型如长安逸动EV460、江淮iEVA50、北汽新能源ET400等。从新能源推展车型目录看，市场正在从以A00级居多向以A0级和A级居多改变：2018年上半年多批目录各车型车长总均值超过4160mm，而去年同期的数据是3973mm。

此外，由于合资车型新能源汽车的续航里程也在持续提高，加之补贴力度比较较小，且内外女友持续升级，这些品牌车型的上市将引发新一轮消费升级，性刺激更加多消费者特别是在是出租汽车城市的消费者自由选择A级新能源汽车。长江证券预计，2018年新能源汽车产销量未来将会超过108万辆，同比增长速度为36%。

其中，新能源乘用车销量80万辆，同比快速增长45%；新能源客车10万辆，同比增长速度15%；显电动专用车销售18万辆，同比增长速度17%。下半年全新A0和A级车将加快投入，之后性刺激新的市场需求。新能源乘用车的高端化进程加快将带给高端产业链市场需求较慢放量，产业链公司将转入供不应求阶段。2019年确实全新平台的电动汽车开始大规模推向市场，所以今年下半年打开的高端周期将不会沦为未来五年的长周期景气。

天风证券分析师邓学回应。动力电池企业分化显著随着新能源汽车的产销量大幅提高，动力电池产量同比大幅度快速增长，动力电池逐步沦为锂电池产业快速增长的主导力量。

东吴证券预计，2018年动力电池装机电量未来将会超过46GWh，同比快速增长30%。高端生产能力紧绷待建，低端生产能力于是以面对较慢出局。中国电动汽车百人不会理事长目前，动力电池行业龙头效应早已突显。

宁德时代、比亚迪正处于第一梯队，占有50%的市场份额；国轩高科、孚能科技、比克、力神电池坐落于第二梯队，占有近25%的市场份额，其他25%市场份额由其他电池厂商争夺战。动力电池剧透寡头独占的格局，使其对上游材料供应商和下游整车厂取得很强的话语权，可以很好的将整车厂的降价压力移往给材料供应商，确保盈利。一位动力电池企业高管向中国证券报记者回应。

此外，国际供应链也给龙头动力电池产业链厂商带给了新的机遇。大众、宝马等海外车企争相电动化，预计2020年电动化平台搭起已完成，目前在全球范围内确认电池合作商，增大对全球范围内动力电池及材料订购。

以宁德时代为事例，其已转入宝马、大众、戴姆勒、日产等汽车的供应链体系，未来将会获益于全球化订购。由于日系电池企业正在加快对国内材料企业的证书，韩系电池企业也在相继对外开放订购体系，国内隔膜、电解液厂商将集中力量渗入，预计今年下半年将相继转入规模化订购。

乘联会秘书长崔东树对中国证券报记者回应，近期是中游电池厂和下游整车厂针对低里程车型的磨合期，三季度磨合期完结后，预计销量环比将显著回落。每年四季度是新能源汽车销售的传统旺季，下半年动力电池市场需求将呈现出回落。

上游步入调补库存阶段上游原材料方面，钴锂市场需求或已在新的赛季起点。近日，麦肯锡咨询公司公布报告《锂和钴：两种商品的故事》称之为，锂方面，与2017年比起，2025年全球因电动汽车普及而对锂盐的市场需求最低可能会减少318%。预计，因电动车动力电池的锂盐市场需求将占全球市场对锂盐市场需求的76%。

钴方面，2025年全球因电动汽车普及而对提炼钴的市场需求最低将刷一倍。预计，全球因电动车动力电池带给的提炼钴市场需求将多达总需求量的一半。

实质上，钴锂价格近期持续走跌。其中，MB钴low-low与国内金属钴分别续跌至39.70美元/磅与53万/吨，国内外价差超过14万/吨，电池级碳酸锂、氢氧化锂分别为12.3万/吨与14.25万/吨。长江证券分析师指出，1-5月，新能源中游市场需求增强较强，特别是在铁锂正处于去库存阶段，但下半年新的补贴政策继续执行在即，新车型-新的电池-新的材料未来将会带给资源市场需求的转好。

此外，目前主流三元材料企业已近满产，同时产业库存整体消耗至低位，自下而上背靠背订单的获释未来将会带给补库市场需求。一位负极材料行业人士告诉他中国证券报记者，现在低镍三元替换磷酸铁锂池早已是大势所趋，磷酸铁锂电池的供应必定不足，低镍化三元动力电池更为具备优势，预计2019年下半年开始规模化。这造成三元前驱体地位越发最重要，对于三元产业链上游的钴原料、微粉级氢氧化锂将受到影响。

海通证券分析师施毅指出，供给末端方面，刚果金矿业法施行之后，随着继续执行苛刻烘烤，供给末端预计更加寡头。因此，下半年钴供需基本面预计是供给减少、市场需求快速增长，在上半年去库存的当下，供给严控超强预期或者市场需求加快都有可能前进价格声浪。

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